阅文集团赴港上市:扭亏为盈,收入微薄难掩政策隐忧

原创  2017-10-17  作者  媒体训练营

摘要:阅文集团已是当今网文届当之无愧的一哥。


媒体训练营10月17日报道  文|刘路阳


消息飞了很久,如今阅文集团终于要上市了。


10月16日,腾讯控股发布公告,称将把阅文集团分拆出来,并建议其于香港联合交易所有限公司主板独立上市。


根据消息,阅文集团IPO预计将募集46.8亿到62.4亿港元,占总股本数15%。腾讯控股仍将间接持有阅文不少于50%的股权。目前,作为控股股东的腾讯持有阅文65.38%股权,私募基金凯雷投资集团持股约13%,挚信资本持股6.28%。


阅文集团副总裁罗立表示,阅文上市直接的好处是带来大量的现金,丰富产业链、完成布局。而港股上市之后,进行海外合作也会有更多筹码,能够以平等的姿态去谈合作。

 

盈:IP充足、背靠腾讯好资源

 

目前,阅文集团主要通过在线阅读、版权运营、纸质图书三种方式获得营收,同时,阅文集团还开展了游戏、在线广告服务。其中,在线阅读一直是营收大头。2014年到2016年三年,在线阅读的收入分别为4.52亿元、9.7亿元、19.74亿元,2014年阅文集团在线阅读收入占比高达97%,接下来的2015、2016年下降到60.5%和77.1%,阅文集团的结构越来健康。


截至2016年12月,阅文集团内容库共有200多种题材的840万部作品,其中自有平台原创作品800万部,占原创内容市场份额为80%。且其中不乏大IP,根据百度搜索指数排名,2016年最受关注的前10部小说中9部来自阅文集团内容库。《步步惊心》《鬼吹灯》《盗墓笔记》《琅琊榜》《择天记》等网络热搜作品都是在阅文集团旗下。



据全球产业数据咨询公司Frost&Sullivan报告,2016年中国发行的网络文学改编的娱乐产品中,票房排名前20的电影的13部、20大最高收视电视连续剧的15部、20大最高收视率网剧的14部、20大最高下载网络游戏的15部及20大最高收视率动画的16部,均源自通过阅文集团平台发布的网络文学作品,而2016年中国最受欢迎的50名网络作家,阅文就签约了41位。


对于未来的发展方向,阅文集团副总裁罗立表示,付费阅读业务不应该是永远的主力,动画、游戏、影视、周边等IP开发收入才是新的增长点,阅文计划用五年时间,让下游端收入与上游端收入持平。


作为相应的尝试,2015年阅文与易娱网络合作开发《傲世九重天》页游;2016年与腾讯视频、东申影业、哔哩哔哩联合出品动画《全职高手》;2016年还联合腾讯影业、企鹅影业等,推出由鹿晗主演的《择天记》电视剧。而今年6月19日,阅文集团还与腾讯影业、腾讯游戏及万达影视共同成立合资公司。

 

亏:营收微薄、缺乏相应证件

 

阅文集团最新财报显示,截至2017年6月30日,上半年阅文集团收入为19.24亿元人民币,期内公司净利润约2.13亿元,去年同期亏损238.1万元,营收同比大增约92.5%。其中在线阅读业务收入同比增长约1.26倍至16.34亿元,占总营收的84.9%。阅文集团已经成功扭亏为盈。


但翻出阅文集团近三年财务报表不难看出,虽然阅文集团2014、2015、2016年营收分别为:4.66亿、16.06亿、25.68亿元人民币,数据上看增长不错。可是,阅文集团2014年亏损净额2113万元;2015年亏损3.542亿;三年中唯一实现盈利的2016年,纯利润为3036万元,利润率仅为1.2%。


而拖累利润的,除了营销,怕是还有阅文作家分成模式。媒体报道,2016年阅文共发放10亿元稿酬,据称活跃作家的平均稿酬是中国主要城市平均年薪的2.5倍以上。不过这一模式也成功为阅文平台留下了不少作者。



虽然目前一切看起来顺风顺水,但是在招股书中,阅文集团也有进行政策风险提示,“鉴于中国的互联网业务受到严格监管,如果我们未能获得及保有适用于我们业务的必要批文、牌照或许可证以及政府政策或法规出现任何变动,均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响”。


阅文集团拥有创世中文网、起点中文网、起点女生网、云起书院、潇湘书院、红袖添香、以及言情小说吧等多家网站,上述网站并未全部拥有《网络出版服务许可证》。相关政府政策,还有类似与2014年的净网行动、今年6月底广电总局网站发布的《网络文学出版服务单位社会效益评估试行办法》等。


根据数据,我国文学市场规模由2013年的297亿元到2016年增长到403亿元,年复合增长率达到10.7%,预计到2020年将达到591亿元,年复合增长率达到10.1%。其中,网络文学增长最快,2013-2016年复合增长率就达44.9%,预计2016-2020年市场将会以30.9%的复合增长率持续增长。


而阅文集团上市后的反馈,一定程度可以参考在9月21日已经上市的掌阅科技。除去上市首日,截至10月16日,12个交易日,掌阅科技收获了12个一字涨停,目前股价已经由开盘的5.83元,上涨至18.30元。

 

扩展:阅文集团CEO吴文辉的故事

 

按照现在的说法,阅文集团CEO吴文辉是个有故事的人。


吴文辉网名黑暗之心,足以称之为网络文学奠基人之一。


吴文辉本是起点中文网的创始人,2004年时,盛大以200万收购了起点中文网,收购后,吴文辉等创始团队虽然仍拥有起点的运营权,却没了股权。


随后2008年盛大成立了盛大文学,盛大文学拥有起点无线阅读的运营权、第三方各做版权运营、影视衍生版权运营权等,但是在起点团队想要做大起点的时候盛大文学却无法提供支持。加之起点团队在被收购后收益甚微,2013年吴文辉带领着起点团队离开,加入了腾讯文学。


时间走到2014年底,腾讯文学收购了盛大文学,并合并为阅文集团。


起点中文网又重新回到吴文辉手中。


而根据媒体报道,吴文辉曾及其团队曾在某基金公司的支持下向盛大提出了起点MBO(管理者收购)计划,打算收下起点独立运营。但这一计划进展得并不顺利,因为价格谈不拢。吴文辉团队的MBO计划最开始的出价是4亿-5亿美元,而盛大的出价是8亿美元。


此外,盛大文学曾经在美国发起过4次IPO,不过都没有成功。





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