不懂财务管控的企业,随时可能“猝死”!

原创  2017-04-06  作者  单仁行

1


巴菲特曾经说过一句话,说他最不喜欢高负债的企业,这就好像“开车时,方向盘上绑着一把匕首,路面一颠簸,匕首就有可能扎到你的心脏。


最近,就有好几家企业被扎中了心脏:


·从山东源大工贸开始,于欢案让人们开始聚焦企业背后的融资乱象;


·到3月29日山东齐星集团债务危机暴露,这家成立近30年的企业已经濒临破产;


·到辉山乳业的股价发生崩盘,跌去85%,当天市值缩水超过300亿港元。


·还有天信集团,这个曾经的中国500强,现在沦落到破产重组的处境。它旗下的7家企业负债总额超过了163亿,高额负债的背后,不仅有各种金融债务,还有大量的民间借贷债务。


图来源东营市中级人民法院微信


2


这就是中国民营企业窘迫的现实:债台高筑、资金链十分脆弱。


一般认为,一个公司资产负债率的适宜水平在40%~60%,英美企业的资产负债率很少超过50%。


但有数据显示,中国企业500强的总体资产负债率达到了84.17%。


其中非金融企业的资产负债率为69.5%,而电力、煤炭、有色、建筑业等13个行业大企业的资产负债率都在70%以上。


中国企业500强尚且如此,不敢想象还有多少中小企业同样在遭遇债务危机。


(以上数据来源:中国企业联合会、中国企业家协会课题组2016年8月26日发布的报告)


大家会发现,我前面所提到的几家企业基本都是传统制造业,而且都比较低端,这类企业往往资产负债率也高。而其中的原因,我觉得主要有以下2点。


3


首先,债台高筑、资金链断裂的背后,暴露出了中国实体产业的脆弱。


我们会发现,很多传统企业都有一个共同的特点:它们不知道到底要怎样转型升级,每年的收入和利润都在下滑,只能靠借钱保命,等待所谓的经济转机。


·比如钢铁煤炭行业要靠政策吃饭,也受原材料成本的影响;


·纺织出口行业受国内劳动力成本上升、货币贬值等因素的影响巨大,靠补贴延续企业的生命;


·再比如光伏产业,当欧美国家进行“双反”时,市场只能哀鸿遍野。


如果经济回暖和上行,他们可能度过一劫,能很好地增加企业的现金流,从而偿还各种负债。


但如果宏观的市场环境迟迟不改善,或者政策产生变化,这些自身实力不强、只能靠借钱续命、靠政策补贴的企业就危险了。


它们的利润会迅速被摊薄和吞噬,直至入不敷出、东窗事发,此时任何一根稻草都有可能压死这样的骆驼。



4


其次,我们不排除有企业用正常现金流进行外部投机,甚至加上杠杆,从而增加负债和现金流的断流风险。


很多企业认为原来的业务越来越难做,当看到所谓新机会,比如暴涨的房地产或者股市,就将生产性资金挪作他用,甚至有的企业还将公款挪作私用。


比如前面提到的辉山乳业,它的股价大跌有两个原因:


一个是做空机构“浑水”发布报告,各家银行去审计调查时发现辉山乳业的单据造假;


另一个原因是有传闻大股东挪用30亿的账上资金投资房地产,而且资金无法短期回收,形成资金流的紧缺。


3月24日辉山乳业半小时暴跌85%


5


我前面说了2个原因,其实知道原因后,我们也就知道了相应的对策。比如:


第一,宏观上我们很难把控,但微观上我们可以尽力而为。


对于传统低端企业来说,转型升级是必然的出路,只有盈利能力加强了,才有可能让现金流稳定、让投资回报高于债务的利息,那么财务杠杆也就不可怕了。


在网络营销课程里面,我也经常告诉大家,任何产业都有不同的应用领域,而每个领域都有周期,所以怎么样找到和挖掘更快成长的领域、更高利润空间的行业,这是我们每个企业都可以去思考的。


第二,不要被太多所谓的“风口”所迷惑。


那些发展得好的企业,不仅懂得利用财务杠杆,更懂得如何构建起自己的核心竞争力,让基业长青。


第三,如果真想预防企业资金链断裂的风险,除了采用“资产负债率”这个指标外,更对症的指标可以是“带息负债的比率”、现金利息保障倍数、WACC(加权平均资本成本)等指标。



6



著名企业家艾柯卡曾经说过:一个好的CEO必须是看得懂财务报告的营销专家。


很多人都知道,我自己是80年代读了7年的财务专业、做了5年大学财务专业的老师。


92年时,我成为了一家香港主板上市公司的财务总监。后来我离开财务领域,做了25年的企业经营,做过14年的副总经理和总经理,又做了11年的董事长。


关于创业者、总经理、董事长该如何读懂财务报表的核心精华?如何借助财务报告管控风险?近期,我会在“单仁教育在线”平台,专门给大家讲一讲,欢迎大家关注!


我想,对于我们这些民营企业来说,我们除了要摆脱过去粗放式的经营模式、转型升级以外,还要懂得管控财务,才能让企业活得长久。


任重而道远,让我们一起探索前行。


——END——


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